ABD’de olumlu büyüme performansı ve vergi reformuna yönelik beklentiler faizlerde yukarı yönlü trendi desteklerken, Dolar endeksi yükselişini sürdürüyor. ABD’de üçüncü çeyrek büyümesi %2,6’lık beklentilerin üzerinde %3,0 olarak gerçekleşti. Olumlu büyüme performansında stokların sürpriz bir şekilde artması ile dış ticaret tarafında düşen ithalatın etkisi görülürken, kasırgaların baskıladığı tüketim ve şirket yatırımlarının büyümeye pozitif katkı sunması da beklenenin üzerinde gelen büyüme rakamında etkili oldu. 2014 ilk çeyreğinden bu yana pozitif büyüme performansını sürdüren ABD ekonomisinin, önümüzdeki dönemde özellikle vergi reformu ve kamu harcamalarındaki artışla momentum kazanması bekleniyor. Söz konusu olumlu görünüm, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde %2,40’lık kritik eşiğin aşılmasına neden olarak, tahvil getirilerindeki 1980’lerden bu yana süren aşağı yönlü trendin sonuna gelinmiş olabileceği yönündeki görüşleri destekliyor. Bu durum daha önceki
haftalarda da belirttiğimiz üzere Dolar’ın başta gelişmekte olan ülke kurlarına karşı değer kazanmasına yol açarken, Dolar endeksi ise son 3,5 ayın zirvesi olan 95 seviyelerinde haftayı kapattı. Fed Başkanı olarak mevcut üye Powell’ın en güçlü aday olarak gösterilmesi ile Dolar endeksinde ve ABD tahvil getirilerinde bir kâr realizasyonu gözlense de, seçilecek başkandan bağımsız olarak Fed’in önümüzdeki dönemde mevcut ekonomik görünüm ışığında piyasadaki aşırı iyimser fiyatlamanın ötesinde bir sıkılaştırma yapacağı düşünülüyor. Bununla birlikte vergi reformuna dair belirsizlikler, geçen yıl yapılan seçimlerde Rusya’nın müdahalesine yönelik yapılan araştırma kapsamında bu hafta bazı tutuklamaların olabileceğine yönelik haberler ise faizler ve Dolar endeksi açısından aşağı yönlü riskleri halen canlı tutuyor.
Politika duruşunda beklendiği gibi oldukça sınırlı bir normalizasyona giden Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) verdiği güvercin mesajlar Euro’nun hızla değer
kaybetmesine yol açarken, bölgede siyasi riskler de Euro’yu baskılıyor. AMB varlık alım programını 2018 yılı ilk 9 ay için 60 milyar Euro’dan 30 milyar Euro’ya düşürürken, alınacak varlıkların kompozisyonunda bir değişikliğe gitmedi. Enflasyon dinamiklerinin halen mevcut genişlemeci para politikası olmadan sürdürülebilir olmadığı vurgusu yapılırken, özellikle 2018 yılı için enflasyon tahmininin %1,2 olması AMB’nin aylık varlık alım miktarındaki düşüşün daha çok piyasadan alabileceği bono miktarının azalmış olması nedeniyle alındığı görüşünü destekliyor. Başkan Draghi’nin 2018 Eylül ayı sonrası için varlık alım programının sürdürülebileceği yönündeki mesajları ve negatif olan faizlerin uzunca bir süre daha mevcut seviyesinde kalacağına yönelik açıklamaları ise Euro’da karar sonrası hızlı değer kaybına neden oldu. Söz konusu politika duruşu, Euro’da son beş ayda görülen yukarı yönlü trendin bir süreliğine sonuna gelinmiş olabileceğine
işaret ediyor. Politik tarafta ise Katalonya’nın tek taraflı bağımsızlık kararı sonrası İspanyol Hükümeti’nin federal hükümeti feshetmesi gerginliği daha da tırmandırdı. Ekim ayı satın alma yöneticileri ön endekslerine göre, ABD ekonomisi görece güçlü bir şekilde büyümeye devam ederken, Japonya ve Euro Bölgesi’nde hizmet
sektöründeki iyimser seyre rağmen ekonomilerde oldukça sınırlı bir yavaşlama dikkat çekiyor. Yeni haftada açıklanacak nihai küresel Ekim ayı endeksleri, dünya ekonomisinin son çeyreğe nasıl başladığına dair ilk veri olarak yakından izlenecek.
İngiltere ekonomisi üçüncü çeyrekte beklentilere paralel olarak ve ikinci çeyrekteki gibi %1,5 oranında büyüdü. Brexit sürecine dair belirsizlikler büyümede aşağı yönlü riskleri canlı kılarken, yüksek enflasyon ortamı nedeniyle İngiltere Merkez Bankası’nın (BOE) 2 Kasım’daki toplantısında ve Enflasyon Raporu’nda vereceği mesajlar önemli olacak. Önümüzdeki hafta Fed ve BOE toplantılarının yanı sıra, Ekim ayı öncü aktivite endeksleri ve ABD istihdam verileri küresel piyasalarca yakından takip edilecek. Ayrıca ABD’de sonuçlanabileceği düşünülen vergi reformu, Avrupa’da da İspanya’nın geleceği siyasi risklerin tahvillere etkisi açısından takip edilecek.
Yorumlar
Yorum Gönder